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新三板股神杨幂的三生三世:公司估值或将超过

  新三板股神杨幂的三生三世:公司估值或将超过50亿元3月2日△◁,嘉行传媒发布公告称◁◆,公司拟以250元/股的价格•☆,定向发行不超110万股公司股票◁☆,预计募集资金不超过2▪.75亿元=▷,嘉行传媒目前总股本约1900万股○。

  有券商分析师对记者表示◆◇,影视制作属于传媒板块的一个细分行业•■,去年以来估值水平跌至历史低位▪▷:一方面是内容型公司存在诸多不确定性●,雄厚资金叠加实力明星并不一定产生热播剧集…;另一方面▼,目前行业内的一些问题让买方看不懂◇▲、不敢下手--,明星片酬居高不下-、IP剧题材高度雷同▷▲、高收视低口碑等问题尤为突出-。随着资源集中▼▷,如今重量级电视剧的背后都有上市公司的身影闪现△•,这里面会牵扯到业绩对赌等资本运作▼★。

  实际上◆,杨幂在与新三板结缘之前与资本市场早已有过交集●。在2011年11月到2015年7月30日这将近4年的时间里▽,杨幂以没变的价格将先后持有的50万股欢瑞世纪全部清空•▽,也最终没有等来欢瑞世纪上市后的身价翻倍大涨▽。虽然杨幂放弃了欢瑞世纪至少800万元的利润☆,但转做新三板◇“资本女神••”反而让杨幂如鱼得水△。

  然而不管争议多大…-,《三生三世》还是顺利地以全网超300亿的总播放量收官了△。在影视圈为之震动的同时-,资本市场也纷纷将视线转向投资《三生三世》的新三板挂牌公司——嘉行传媒(830951▽▲.OC)•,以及嘉行传媒的■☆“股东★△”杨幂▼。

  近日…,电视剧《三生三世十里桃花》(以下简称《三生三世》)热播▽◁,关于原著抄袭和剧中涉嫌侵权使用录音之事再起风波△。

  若以此数据计算•,增发完成后▽★,嘉行传媒的估值超过50亿元-。记者注意到☆,这在新三板影视股中△◁,也只有开心麻花能够与之估值的蹿升速度相匹配•-。2015年8月★●,杨幂和她的经纪团队才刚刚入主嘉行传媒(当时名为西安同大)=◇,彼时估值2▪◇.5亿元=▼。这意味着一年半时间之后☆▷,嘉行传媒估值已经翻20倍▽…。

  •◆“50亿元估值并不虚高=,而是非常扎实的☆●。◁•”嘉行传媒董秘李娟在接受记者采访时表示■•,公司主营业务为精品电视剧•▪、电影的制作与发行以及艺人经纪业务•。公司自挂牌以来□,影视剧投资○、制作业务处于快速发展阶段•●,伴随着精品化定位和市场环境竞争不断加大=▼,公司需要不断增加在影视剧方面的投入▼▪。本次股票发行的目的为筹集流动资金=▽,用于公司影视业务发展所需的资金◁-。

  同时=○,为了打消外界的疑虑◇,嘉行传媒给出了预计收益▪…。根据定增公告■,嘉行传媒2017年和2018年的预测收入分别为4○.96亿元和7▽.93亿元=,年均增长率超过60%◆,业务处于高速发展阶段•。

  不过也有业内人士表示担忧▪。首创证券投资银行事业部副总裁聂朝辉告诉记者△☆,传媒公司业绩波动大◁▪,风险很高●,业务单一-○、经营模式不扎实的艺人公司更甚◁。对比欢瑞世纪的30亿估值借壳◇▲,稻草熊的17亿估值重组来看▲○,嘉行传媒的价格虚高更加明显◇。

  2015年8月…◆,嘉行传媒借壳西安同大◁▲,登陆新三板▽。不过-▲,当时嘉行传媒的估值仅为2•◆.5亿元●。这也意味着•▼,一年半的时间里•,嘉行传媒的估值翻了20倍◆,而西安同大的股价也从1….7元/股飙升至78◁=.95元/股…。

  记者注意到☆▲,针对娱乐影视估值疯狂暴涨这一现象○,明星入股的市场暴涨效应也已引起监管层的重点关注-…。监管层前段时间发布指引◆,从严审查涉及热门题材…,比如互联网金融=•、VR等概念性产业的并购•▷,防止市场恶意炒作…●。影视作为轻资产模式的产业•,难以进行合理估值•◆,明星=◇“讲故事△”■、甚至充当□“白手套-”的嫌疑不可排除△,证监会的指引为此类并购进行了刹车降温▷▼。

  嘉行传媒表示▪,2015年度和2016年度◁•,公司投资▽、制作◆、出品了《亲爱的翻译官》△◇、《漂亮的李慧珍》□、《三生三世》等电视剧☆◇。为巩固公司在影视制作领域的优势•,加强头部内容的制作开发能力•◁,公司2017年预计版权采购以及影视剧投资金额将达到5亿-6亿元◇,其中版权采购的金额预计在5000万元以内★=。随着公司经营规模的不断扩大•,公司自有营运资金难以满足公司业务快速扩张的需求•,基于上述原因▷▽,公司决定通过股票发行的方式募集资金□☆。

  记者从有关方面获悉★▲,杨幂虽然不是嘉行传媒直接控制人▲,但是杨幂是嘉行传媒第一大股东西藏嘉行四方3个合伙人之一◁,占了西藏嘉行四方20%的股份☆。而西藏嘉行四方作为嘉行传媒的第一大股东◁,占了近40%的股份○-。也就是说★▷,杨幂相当于间接控股嘉行传媒近8%的股份◁。照此计算◇,杨幂身价增涨了近4亿元●•。杨幂曾经表示过…:-▼“工作室的事情我不太管…◇,现在我只负责好好拍戏▽。□•”

  财务数据显示▲◇,嘉行传媒2015年的营业收入为1□.4亿元▼■,净利润为8119万元-▲。而2016年未经审计的营业收入预计为3亿-3□.2亿元△▲,同比增长111▼△.57%-125◁★.67%◇;归属挂牌公司股东的净利润预计为1•□.1亿-1▲=.2亿元=,同比增长34-.33%-46◆□.54%■。虽然对赌协议完成了近三分之二▷▼,但是仍不能掉以轻心•。

  2016年6月20日-,嘉行传媒宣布向尚世影业定向发行285万股股票•,发行价格为78•.95元/股▲,完成募资2▪.25亿元…。此外▷,嘉行传媒2015年10月向尚世影业转让出95万股股份□。交易完成后☆,尚世影业持有嘉行传媒20%股份■,成为嘉行传媒的第5大股东▪◆。

  此次交易中▪△,杨幂携其团队与尚世影业签署了对赌协议☆。双方约定○,若嘉行传媒在2015-2017 年3年累计实际实现的税后净利润低于3◇.1 亿元★●,则尚世影业有权要求杨幂等人回购不超过285万股的嘉行传媒股份○■。同时▷,嘉行传媒若出现实际控制人●、核心管理人员•▽、核心艺人其中有离任=▲、退出经营管理工作或解除与公司的独家演艺代理关系的情形◁,也会触发回购条款☆。

  在离开欢瑞世纪后迅速自立门户○■,杨幂和她的经纪人曾嘉◇…、赵若尧成立了海宁嘉行天下影视文化有限公司和嘉行杨幂工作室▽,开始签下潜力艺人▼,做经纪公司和影视投资•●。

  ▷•“明星本身是一种广告资源◁◇,明星参与投资能在一定程度上提高企业的美誉度△●,但不会对公司的经营带来本质提高★。繁荣过后…=,必然一地鸡毛…。…△”聂朝辉认为▪△。

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